01
重磅发布！证监会“四箭齐发”推动资本市场高质量发展
独家解读
事件：3月15日，证监会连发4文，四个方面部署资本市场监管工作。
点评：证监会制定出台了四项文件：一是关于严把发行上市准入关，从源头上提高上市公司质量的意见。二是关于加强上市公司监管的意见。三是关于加强证券公司和公募基金监管，加快推进建设一流投资机构的意见。四是关于落实政治过硬、能力过硬、作风过硬标准，全面加强证监会系统自身建设的意见。
文件提出要严把拟上市企业申报质量、压实中介机构“看门人”责任。对加强上市公司监管，将对信息披露、业绩造假、规范减持、现金分红、市值管理等方面出台措施。对于加快建设一流投行，文件从强化行业机构定位、促进功能发挥、提升专业能力等方面提出一系列重点举措。随着打造一流投行思路逐渐清晰，头部券商有望获得更多政策支持。
这次出台的相关文件是一个有机整体，从发行准入、上市公司持续监管、中介机构监管等各方面系统性提出政策措施。四个文件发布后，证监会后续应会有相应配套规则、相关制度举措出台。证监会“四箭齐发”，突出“严监严管”，有利于证券行业长期健康发展，有效保护投资者合法权益，持续吸引中长期资金入市。
02
2月金融数据出炉！M2同比增长8.7%
独家解读
事件：3月15日，央行公布了2024年2月金融统计数据，数据显示，当月新增人民币贷款1.45万亿，M2同比增长8.7%。
点评：数据显示，前两个月人民币贷款增加6.37万亿元，创历史同期次高水平，其中，1月新增人民币贷款为4.92万亿元，2月新增人民币贷款为1.45万亿元。2月末，M2同比增长8.7%，增速与上月持平。
社融方面，2024年2月末社会融资规模存量为385.72万亿元，同比增长9%。从数据来出，在春节错位效应和季节性规律等影响下，2月信贷投放出现阶段性波动，其中2月份新增贷款同比少增，货币创造能力下降，对M2增速带来一定影响，同时2月份财政存款同比少增8356亿元，显示财政支持力度加大，对M2带来一定支撑。
我们认为，随着消费市场持续复苏，政策继续加大对科技、高端制造、金融、房地产等行业的支持力度，M2和社融数据有望保持稳定增速。同时，今年政府工作报告提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，预计国债、地方政府债等发行有望提速，加之相应信贷配套资金落地，这将对后续金融数据带来积极影响。
03
英伟达GTC 2024下周揭幕，生成式AI和人形机器人成重要看点
独家解读
事件：2024年英伟达GPU技术大会将于3月18日至21日在美国圣何塞举办，创始人兼首席执行官黄仁勋将亲自登台。
点评：GTC作为英伟达每年最重要的发布平台之一，已成为公认的“AI风向标”。本届GTC是时隔5年后首次线下举行。据英伟达介绍，黄仁勋将发布加速计算、生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果。
在生成式AI领域，英伟达通过生成式AI在影视制作、3D建模、NPC互动等方面已经实现技术突破。此次大会黄仁勋在做主题演讲时可能会探讨如何利用生成式AI和路径追踪技术来创造更加逼真的虚拟人物和世界。在机器人领域，此次GTC大会，有多场会议与机器人有关，其中涵盖机器人操纵、导航、感知、计算、仿真等多方面内容。
我们认为，英伟达GPU技术大会作为全球科技盛宴，其发布的产品将对全球科技产业发展具有明显的指向作用。而今年英伟达GTC 2024大会已进入倒计时，英伟达计划发布机器人领域最新突破成果，其中人形机器人领域有望成为重要看点。当前全球人形机器人产业在AI技术的加持下，已经进入商业化阶段，随着全球数字化发展进程加快，人形机器人产业正迎来爆发关键节点，目前与人形机器人产业高度相关的位觉传感器、运控传感器、触觉传感器、减速器、无框力矩电机等细分领域将进入发展的快车道，相关研发生产企业值得重点关注。
Tips：文中个股仅用作举例，非推荐。投资有风险，入市需谨慎。
04
转融券“T+0”已成过去时！“T+1”将正式落地
独家解读
事件：3月16日，暂停转融通借入证券实时可用业务正式开启通关测试，3月18日转融券“T+1”将正式落地。
点评：近期，各券商已按照《暂停转融通借入证券实时可用业务通关测试方案》要求，完成了转融通业务的通关测试。
对于本次转融券由T+0到T+1的机制优化调整，证监会此前表示，主要有两个方面考虑：一是突出公平合理，降低融券效率，制约机构在信息、工具运用方面的优势，给各类投资者更充足的时间消化市场信息，营造更加公平的市场秩序。二是突出从严监管，阶段性限制所有限售股出借，进一步加强对限售股融券监管，坚决打击借融券之名行绕道减持、套现之实的违法违规行为。
数据显示，转融券和融券规模目前已大幅下降，截至3月15日，转融券余额为601.46亿元，较2月6日暂停新增转融券以来下降31.36%。随着转融券存量逐步了结，融券余额亦大幅下降，截至3月15日，A股融券余额为427.57亿元，较2月6日下降28%。
05
中国电动汽车百人会论坛在京举行
独家解读
事件：3月17日，中国电动汽车百人会论坛（2024）正在北京召开，本次论坛以“巩固和扩大新能源汽车发展优势”为主题。
点评：本次参会人士与行业机构代表，分别就全球汽车产业发展新形势、汽车产业绿色低碳转型新路径、智能网联汽车发展新方向、车城融合发展新策略、动力电池产业创新、大算力、大模型、大数据等技术应用、充电基础设施建设等多个话题展开热烈讨论，并提出相关建议。
论坛上，发改委主任郑栅洁表示，将采取更多务实举措，支持新能源汽车行业企业发展。工信息部副部长单忠德表示，将从四方面加大赋能我国新能源汽车产业高质量、系统性、国际化发展。
我们认为，我国新能源汽车产业高速发展离不开技术突破以及政策支持。当前新能源汽车行业电动化、智能化趋势明显，技术迭代速度明显加快。政策方面，从税收优惠及财政支持，到鼓励汽车以旧换新及智能驾驶领域立法，政策对新能源汽车产业支持力度持续加强。从产业现状来看，去年我国新能源汽车产销量、出口量再创新高，产业发展实现新突破，国内汽车制造业整体水平大幅提升。
目前来看，我国新能源汽车产业仍具有较大的发展空间，随着智能驾驶和新型电池技术在汽车领域的加速应用，智能座舱、AI智能汽车芯片、汽车动力电池集成管理等领域仍具有较为明显的投资潜力。
NEXT WEEK STRATEGY
下周策略
静待经济修复 无需悲观
市场回顾：本周市场震荡分化，主要指数中创业板指、中证1000表现较好。行业表现上，汽车、消费者服务、食品饮料表现较好；家电、石油石化、煤炭等相对较差。资金面来看，两市日均成交额回升到万亿，北向资金净买入328.19亿元，融资余额继续回升，市场情绪有所回暖。
策略展望：本周周中市场小幅调整，与之前两次情况不同，未能快速阳包阴收回。考虑到社融数据不如预期，投资者信心有所受挫，我们认为谨慎可取，但无需悲观，经济缓慢恢复和地产尾部风险等担忧早已被充分计价。此外，证监会重要文件回应市场关切（接下来上市公司提高股息率的意愿可能更加明显），在这种情况下市场向下空间有限，大概率进入新一轮横盘整理阶段，调仓换股要抓住这一窗口期。
操作层面：仓位上维持谨慎做多，即一半底仓中线配置，2-3成机动仓灵活应对。具体方向上，中期配置维持此前建议，进攻端围绕“华为朋友圈”寻找机会，防守端围绕确定性展开，再次提醒要结合考量公司是否有低杠杆和弱周期的特征。而在机动仓方面，本周经历了压力测试的创新药、持续走强的资源股以及下周可能迎来事件驱动的AI方向，短线可适当关注。
近期思考：北向资金连续六日净流入，创去年8月以来最大单周流入，是哪些资金回来了？
首先是富时指数调整带来的被动流入，调整后A股在富时全球指数与新兴指数的权重略有提高，这或是周五午后资金大幅流入的主因。
其次，从交易型资金与配置型资金角度来看，本周的净流入更多的源于交易型资金以及一些卖空资金的回补。综上，配置型资金的回补尚未形成趋势，或有反复。
至于其他的增量资金，我们也依然期待。其一，虽然之前分析了外资的属性，但2月前进场的外资主要为中资托管资金，而低点反弹以来，即便尚未形成趋势，配置型外资回流现象也已逐渐出现，后续没必要过度悲观。其二，杠杆资金从春节后开始明显回流A股，年后融资净买入额累计约1000亿元。其三，私募基金平均仓位提高到77%左右，但较2月初（78%）仍有差距。最后，本轮反弹中ETF、公募等资金增量相对有限，偏股型公募基金的发行额仍处于相对低位，还需等待市场情绪的进一步回暖。
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编者按：本文转载自微信公众号：中国银河证券
