投资全球，来了解一下被称为“QDII平替”的互认基金

序言

“低利率时代的核心规律是：资金会自发向高收益资产与跨境机会迁移。”

上一期，我们介绍了全球主要经济体应对低利率的方法（点击这里看原文），其中，日本“主妇投资团”全球买买买让人印象深刻。这几天就有朋友过来询问，也想进行全球投资，但是QDII受额度限制，手续还比较复杂，问还有没其他投资方式？

今天，银小河就给大家介绍另一个跨境投资工具——互认基金。

那么，互认基金是什么，有什么特点，如何选择，3分钟给你讲明白，赶紧码住~~

互认基金是什么

实际上，互认基金并不是一个刚出来的新事物，其渊源可追溯至 2015 年，当年内地与香港证监会签署合作备忘录，正式建立基金互认机制，允许两地符合条件的公募基金经审批注册后，直接进入对方市场公开销售。

其中，允许在香港销售的内地基金被称为“内地互认基金”，允许在内地销售的香港基金被称为“香港互认基金”。本篇是针对内地投资者的科普，香港互认基金自然就是接下来本文要介绍的主角。

互认基金的类型

在投资方向上，目前进入内地市场的香港互认基金，投资范围覆盖香港、亚太乃至全球的股票和债券市场，选择它就相当于开启了全球买买买模式。

外汇管理局数据显示，2025年累计净汇出金额井喷增长，由2024年末的427亿元增至2025年3月的1512亿元，增长254%。2025年爆发式增长，除因2025年新规中对内地销售比例放大外，或许还源于利率下行趋势下，投资者对海外高收益债券类资产的追捧。

数据来源：Wind，统计时间：2016.1-2025.3

香港互认基金有什么特点

我们以QDII为对照，聊一聊香港互认基金的特点。

不受外汇额度管制：

众所周知，QDII受外汇额度限制，当外管局审批额度耗尽时，基金可能暂停申购。

而香港互认基金则不受外汇额度限制，但会受内地销售占总份额的比例约束。根据2025年新规，香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%，意味着若互认基金总规模发行1000万份，则在内地就可以发行800万份。

全球布局：

与QDII一样，香港互认基金的投资领域也是全球化的。不同的是，QDII覆盖较广，涵盖全球主要股票、商品及衍生品等市场。香港互认基金投资亚太地区和全球其他市场，目前主要以投资亚太市场为主。

管理经验丰富：

QDII基金由内地基金公司管理，香港互认基金由在香港注册及经营、且持有香港资管牌照的机构管理，其中不乏许多全球知名的金融机构，全球投资经验丰富。所以，从这个维度看，后者或更具“全球化思维”，前者或更偏“本土化视角”。

产品多样：

QDII的产品份额主要有A和C两类，主要体现在买入、赎回费率和销售服务费的差异上。而香港互认基金的产品份额则更丰富些，可根据币种、是否分红及对冲汇率风险等设置份额。

有一定的局限性：

QDII申赎费率跟随内地市场平均水平变化，近两年内地公募基金费率一降再降，ETF费率则更低。而香港互认基金申购费率、管理费率整体较高（但一般无赎回费）。

赎回时间上，QDII的赎回效率较高，一般T+3或以上，货币型 QDII 最快T+1到账。香港互认基金因涉及跨境结算，赎回时间较长，一般T+5或以上，适合用 “闲钱” 投资。

另外，汇率对冲也可能会损耗收益，例如，若美元升值 5%，对冲份额会错失这部分收益。

如何看懂一只香港互认基金

从2015年建立基金互认机制至今，已逾10载，香港互认基金今年才火起来，究其原因，除申购费、管理费等偏高，赎回效率时间较长等因素外，基金名称难识别或许也是原因之一。

前面说过，香港互认基金的产品份额很丰富，会根据币种、分红及风险对冲等设置，所以，基金名称中就自然会带有这些元素，以便于识别。

通常，互认基金名称由 “基金公司 + 投资方向 + 份额特点” 组成。

1、基金公司，这个不用展开讲，就是指这只基金的管理人是谁。

2、投资方向，这是名称里很重要的部分，能让你知道基金主要投什么。它主要会体现投向的地域或者行业。比如，“富达亚洲债券” 就是投资亚洲地区的债券；或者名称中有“科技”字样，那这只基金就可能投向科技类公司。（Tips：文中提及投资标的，仅用作举例，非推荐。投资有风险，入市需谨慎。）

3、份额特点，这里我们分三块来说说。

交易币种：常见的交易币种有人民币、美元和港元，部分基金还提供欧元、澳元等，交易币种会体现在基金名称中。当名称中出现“人民币”或“CNY”，“美元”或“USD，“港元”或“HKD”时，表明该基金交易币种为所示币种。

汇率对冲：跨境投资中，基金净值波动与汇率波动会同时影响收益，故基金通常采用汇率对冲，通过衍生品锁定汇率，以减轻汇率波动对收益的干扰，所以，基金名称中会还有“对冲”或“HDG”字样。

分红方式：有“派息”字样的是现金分红；若是“每月派息”，则表明每月进行现金分红。有“累计/累积”字样，则是把分红再买成基金份额。由于香港互认基金对分红是要收取20%分红税，所以想省税的投资者通常会选择红利再投资方式。

这样介绍后，大家是不是对互认基金的名称有了一个大概认知。

如何选择香港互认基金

在品种选择上，投资者还是要选择与自身投资目标、风险承受能力和产品特性等相匹配的产品。

比如，👉在投资目标上，你是短期收益型，则可以选择“每月派息”的互认基金；如果你意在长期增值，那么可以选择含“累积/累计”的产品；如果你有想明确投资的区域，可以选择基金名称中带有相关区域的产品。

比如，👉你是中高风险偏好者，那么你可以选择带科技成长类字样的基金；如果你追求稳定分红，则可以选择高息股/债类基金。

再比如，👉你对汇率很敏感，希望规避汇率风险，如果你持有美元现金，那么你可以直接申购美元份额，如美元债基金；或者选含“对冲”或“HDG”的基金。

👉对于新手投资者而言，建议选择人民币份额，不用考虑汇率问题。

结语

跨境投资不是“赌运气”，而是“拼认知”。低利率时代，资金出海或已成为投资者资产配置的选择之一，但盲目跟风容易踩坑。互认基金作为“QDII平替”，虽然打开了全球投资的窗口，却也藏着汇率风险等“暗礁”，投资者在产品选择时应将这些考虑在内。

免责声明：

投资有风险，入市需谨慎。本资料仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。银河证券力求所涉信息资料准确可靠，但银河证券不对该等信息的准确性、完整性或可靠性、及时性作任何保证。银河证券亦不对因使用此资料的信息而引致的损失承担任何责任。

本文转载自中国银河证券公众号。