01.新央企中国雅江集团成立，将投资1.2万亿元建超级水电工程
事件：雅鲁藏布江下游水电工程开工，中国雅江集团有限公司成立大会近日在京举行。
点评：雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。
此外需要注意的是，中国雅江集团有限公司成立大会近日在京举行，中共中央政治局委员、国务院副总理张国清出席并为公司成立揭牌。张国清强调，组建中国雅江集团有限公司是深入落实总体国家安全观、能源安全新战略和新时代党的治藏方略，保障雅下水电工程顺利建设运营的重要举措。
国务院国资委同日发布公告，经国务院批准，组建中国雅江集团有限公司，由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责，列入国务院国有资产监督管理委员会履行出资人职责的企业名单。根据最新央企名录，中国雅江集团有限公司“序号”为22，位列中国长江三峡集团有限公司和国家能源投资集团有限责任公司之间。
我们认为，雅下水电工程正式开工不仅标志着一个超级工程的启动，更是国家战略西进的关键落子。这项万亿级别的总投资将显著推动当地电力、水利、交通等基础设施建设，提振当地基建投资，拉动建材、水泥需求。值得一提的是，由于西藏地区地理环境复杂，交通运输能量有限，预计实力雄厚的龙头央企有望在工程建设中扮演重要角色，相关企业将迎来新的增量订单，估值方面也有望迎来修复预期。
02.宇树科技冲刺IPO，明星机器人企业抢滩资本市场
事件：7月18日，证监会官网显示，杭州宇树科技股份有限公司已开启上市辅导。
点评：辅导备案报告显示，宇树科技成立于2016年8月26日，注册资本3.64亿元。宇树科技控股股东、实际控制人为王兴兴，其合计控制公司34.7630%股权。
宇树机器人开始上市进程，是继智元机器人之后，又一家明星人形机器人企业抢滩资本市场的典型案例。根据相关规定，自完成辅导备案之日起算，至辅导机构向验收机构提交齐备的辅导验收材料之日截止，辅导期原则上不少于三个月。这意味着，宇树科技最快有望于今年10月份完成上市辅导。
估值表现方面，据公开信息，宇树科技已在今年6月完成了去年底C轮融资的交割，由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁、吉利资本共同领投，绝大部分老股东参与了跟投，融资金额接近7亿元人民币，投后估值超120亿元。
对于宇树科技的发展情况，公司创始人王兴兴曾在多个场合透露重要信息。王兴兴在5月曾表示，很多人形机器人企业爆单了，公司订单需求非常旺盛。7月份，在国务院新闻办公室举行“新征程上的奋斗者”中外记者见面会上，王兴兴表示，今年宇树科技机器人的出货量相较去年有明显增长，未来3-5年人形机器人应用落地会更快。
我们认为，宇树科技启动上市进程，不仅是资本市场支持新质生产力企业发展的直观体现，也将显著改善宇树科技的经营环境，助力企业进一步发展壮大，这对于行业及宇树科技产业链上下游企业都将产生积极的提振作用。不过也应该看到，人形机器人产业目前仍处于商业化早期，大规模商用仍面临一定的不确定性，在参与行业相关投资的过程中，应密切关注行业订单变化。
Tips：文中提及个股，仅用作举例，非推荐。投资有风险，入市需谨慎。
03.多行业“反内卷”进行时，新能源汽车正迎密集政策部署
事件：近期“反内卷”浪潮愈演愈烈，政府部门也在加快落实党中央、国务院决策部署。
点评：着力破除“内卷”式竞争，政策发力不断加码。近期诸多行业掀起“反内卷”浪潮，除新能源产业的光伏、新能源汽车外，钢铁、水泥等传统行业也加入了“反内卷”大潮。近期外卖行业“反内卷”更体现了监管部门整治内卷式竞争的决心，饿了么、美团、京东三家平台周五被约谈，外卖“大战”告一段落。
在众多行业的反内卷浪潮中，新能源汽车行业反内卷无疑最受瞩目，新能源汽车行业是中国制造的一张名片，但在“内卷”竞争影响下，行业陷入发展困境。针对这一现象，近日召开的国常会释放明确信号，提出规范新能源车竞争秩序。7月18日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。
我们认为，“反内卷”行动的开展意在破除恶性竞争，引导行业企业规范发展，但毋庸讳言，“反内卷”是一场需要政府、行业和企业共同参与的持久战，这也意味着市场竞争力更强的企业具备更强的抵御风险的能力。对于新能源汽车行业而言，破除内卷式竞争，有助于改善整体行业经营环境，车企竞争应加快从“价格战”转向“价值战”，只有加大科技创新力度，提高车企的科技附加值才能赢得用户的青睐，才能突破摆脱“内卷”困境，在未来的行业竞争者保持先发优势。
事件：当地时间18日，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》）。
点评：《天才法案》的签署标志着美国首次正式确立数字稳定币的监管框架，该法案明确要求稳定币发行机构需具备牌照、实现美元或同等流动资产至少1：1全额储备、月度储备披露等。除美国外，香港对稳定币监管的探索也走在了前列，香港《稳定币条例》即将于8月1日正式生效，为未来稳定币发展提供了清晰框架。
美国政府推动稳定币的目的，是希望能够继续维持在全球货币体系和支付体系中的主导权，进一步影响未来全球货币和支付体系，保持美国自身的竞争力。稳定币最早于2014年推出，近年来进入快速增长阶段，当前市场规模约2470亿美元，美国财长贝森特表示，稳定币市场预计到2030年将增长至3.7万亿美元。目前，全球市值最大的两种稳定币为泰达币（USDT）与美元币（USDC），二者合计约占总市值的九成。
我们认为，随着稳定币驶入规范发展快车道，行业应用场景有望加速开启，RWA（现实世界资产）发行方、咨询/技术支持服务提供商、跨境支付企业等产业链多环节有望不同程度受益。不过由于没有中央银行背书、缺乏对非法使用的足够防范措施，稳定币的推广应用前景也不乏挑战。对投资者而言，投资相关标的应密切关注行业发展动向，警惕稳定币发展不及预期带来的负面影响。
事件：关于消费领域，商务部部长王文涛18日在国新办高质量完成“十四五”规划主题发布会进行了多方面回应。
点评：商务部多方面的回应，让我们能直观观察到“十四五”期间消费行业的几大亮点。一方面，“量”的增长，“十四五”以来，我国全球第二大消费市场的地位更加稳固，社会消费品零售总额从2020年的39.1万亿元提升到2024年的48.3万亿元，年均增长5.5%。“质”有提升，品质消费走进了千家万户，新型消费亮点纷呈。此外，十四五”期间，我国服务消费进入了快速增长阶段，服务消费增长快于商品消费。王文涛还强调，“十五五”期间，会提出一些新的应对政策，进一步激发商品消费发展动能，释放服务消费潜力，放大新型消费带动效应，全方位扩大国内需求，做强国内大循环。
我们认为，提振消费保持经济稳定发展，已成为各方共识，从商务部最新表态来看，未来服务消费、新型消费有望释放更大潜力。值得一提的是，下半年以来，北京、上海等地在发力消费方面的政策举措继续加码，北京市人民政府7月10日印发了《北京市深化改革提振消费专项行动方案》，着力优化消费供给，提升消费品质；上海下半年将继续安排5亿元财政资金，用于发放餐饮、旅游、电影、文化、体育消费券；河南出台《推进2025年下半年经济持续向上向好若干政策措施》，聚焦促消费、扩投资等提出36条工作举措。可以预期的是，系列促消费政策的接力出台，有助于进一步提振居民消费信心，释放相关行业消费潜力。
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